正泰电器半年营收破百亿www.4066.com: 低压电器业

2019-11-03 05:21栏目:电工电气
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www.4066.com,因较好的半年度业绩和分红消息,浙江正泰电器股份有限公司8月17日开盘后领涨A股光伏概念板块。

    正泰电器发布2017年年度报告及2018年一季报:2017年公司实现营收234.17亿元,同比增长16.13%;实现归属于母公司所有者的净利润28.40亿元,同比增长29.98%。2018年一季度公司实现营收50.95亿元,同比增长27.99%;实现归属于母公司所有者的净利润6.13亿元,同比增长70.59%。

作为中国最大的低压电器龙头企业,正泰电器2016年完成对集团光伏资产的注入,形成“低压电器+光伏”的双主业模式。光伏资产进入上市公司体系,使得该公司突破此前因单一主营业务而陷入业绩增长的瓶颈。

    投资要点:

今年上半年,正泰电器营收首次突破百亿。2018年半年报显示,该公司今年1至6月份实现营业收入和归属于上市公司股东的净利润分别为119.02亿元、17.83亿元,同比分别增长20.16%、41.87%。

    业绩显著提速。

然而,尽管光伏资产的注入激发了正泰电器的业绩增长活力。但今年上半年,这项业务的风头却“不敌”它的传统主业。

    从2017年及2018年一季度的业绩增速来看,公司营收及利润都呈加速增长态势,其中营收增速从16%提升至28%,净利润增速从30%提升至79%。分业务来看,公司低压电器业务稳健增长,光伏太阳能、电子电器和建筑电器等新兴产业达成了较高的增长,显示公司在继续保持低压电器主业的竞争优势同时,新业务取得了迅猛发展的势头。成本费用方面,2017年全年期间费用率小幅增长0.61PCT至15.62%,主要是销售费用的增长;综合毛利率为29.32%,同比小幅下滑0.59PCT。

根据半年报数据,正泰电器今年1至6月份低压电器业务实现营业收入78.30亿元,同比增长23.23%,这一增速超过同期光伏业务的营收增速。而在营收基数远不及低压电器业务的情况下,今年上半年,该公司光伏业务营收同比增长10.63%,收入仅比去年同期增加不到4亿元。

    低压电器业务增长稳健。

毛利率数据更能反映出上述现象。今年上半年,正泰电器光伏业务毛利率为22.20%,较去年同期下滑0.53个百分点。而其低压电器业务毛利率为33.13%,较去年同期增加了0.92个百分点。

    2017年公司低压电器业务营收为140.73亿元,同比增长14.21%,2015年以来增长持续加速,显示了低压电器业务提升取得了显著的效果。低压电器毛利率为32.48%,同比减少0.93PCT,主要系大宗原材料价格有所上涨所致。其中,建筑电器、电子电器及控制电器营收增长皆超过20%;核心产品配电电器与终端电器增速分别为13.4%与9.8%,表现稳健。高端产品诺雅克子公司实现营收4.77亿元,净利润4117万元,同比改善显著。

正泰电器的光伏业务营收占比虽然远不及低压电器业务。但该项业务过去两年均能保持较高的业绩增速,是正泰电器整体业绩实现稳健增长的一大推手。

    光伏业务快速增长。

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